Озеро Княжное относится к бассейну реки Зароновка. Местность вокруг водоема преимущественно неровная, поросшая лесом и густым кустарником, береговая линия частично заболочена. Вокруг (кроме южного и юго-восточного берегов) расположены обширные лесные массивы. Северо-восточная часть озера окаймлена узкой, местами заболоченной поймой, к которой примыкают луга и пашни. Береговая линия сложная, извилистая, образует заливы и мысы. Наибольшая глубина зафиксирована в юго-восточной части озера, примерно в 0,19 км от юго-восточного берега на северо-запад, напротив места впадения ручья из озера Каравайское. Сильного зарастания не наблюдается. Соединено ручьем с озером Каравайское (с юго-восточной стороны) и широкой протокой с озером Зароновское (с северо-западной). Впадают река Горожанская (с восточной стороны) и два ручья. Имеется 4 небольших острова общей площадью около гектара. На берегу озера расположена деревня Топорино.
Наиболее удобный подъезд к озеру со стороны дороги Н-2302 (по направлению от Витебска) за речкой Горожанская. В этом месте находится некое подобие пляжа, где в летнее время бывает довольно много отдыхающих. В уловах рыболовов на озере Княжное преобладает плотва и подлещик мелкого и среднего размера.
В озере обитают: лещ, щука, плотва, линь, окунь, красноперка, язь, узкопалый рак.
